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4. 第三,从估值的扩张条件来看,无风险利率下行需要完成对广谱利率的传导才真正有助于权益估值水平的扩张,另外两个促进估值扩张的因素是风险偏好和盈利预期。1月时三条件共同满足,而当前处于信用扩张机制受阻、与货币政策宽松预期上升的相对博弈期,使风险偏好和盈利预期并不明朗。1月初A股估值扩张的力量来自于:(1)流动性宽松带来短端利率回落;(2)1月超预期社融带来盈利预期向好;(3)内外环境修复、风险偏好提升。因此,当前全球货币政策宽松格局带来的利率下行,并不足以形成A股估值扩张的必要条件,A股当前处于信用扩张机制受阻与货币政策宽松预期抬升的博弈期,需要观察两种力量抗衡之下对于A股盈利预期和风险偏好的传导。由于银行接管事件发酵进程和监管层的应对是具有不确定性的,我们继续沿用胜率赔率分析框架,A股投资决策更需要胜率的保障。胜率我们需要观察央行处理态度及对冲力度、AA+以下的银行同业存单发行量价与低评级信用债利差等变化,赔率观察中国CDS指数、A股ERP。当前上证综指ERP快速回升靠近2002年以来历史均值+1STD水平,中国CDS指数反弹回升接近2003年以来历史均值。

三是落实好对商业银行小微企业金融服务的差异化监管政策,目前银保监会正在制定商业银行小微企业金融服务监管评价办法,现在正处于征求意见阶段,不会对银行过多运用增长指标、量化指标,下一步要加强对商业银行的综合评价,会对不同商业银行提出不同的要求;

方燕对记者表示,敬畏法治,就要求金融机构首先要及时有效化解各类风险,推动业务稳健发展。继续压缩同业投资、严格规范交叉金融产品、大力整治违法违规业务、严厉打击非法金融活动、有序处置高风险机构;其次要加强内控合规,牢固树立稳健经营理念。金融业务和风险的复杂性,对银行的内控合规提出了更高的要求。

调研中,李锦斌指出,安徽省主题教育启动以来,第一批参学单位认真落实“守初心、担使命、找差距、抓落实”的总要求,第二批参学单位把警示教育作为主题教育的“先期动作”,深学细悟习近平总书记关于管党治党、力戒形式主义官僚主义的重要论述和重要指示批示精神,深刻检视反思自身和本地本单位存在的形式主义官僚主义突出问题,边查边改、即知即改,取得了阶段性成效。但也存在工作进展不够平衡、检视问题不够深刻、整改落实不够及时、压力传导不够到位等问题,必须拿出有效管用的措施加以解决。

而第四条对资管产品入市的要求更让市场兴奋。今年以来由于资管新规的逐步落地,各类金融机构资金入市较为谨慎。此次金融委明确要求“畅通各类资管产品规范进入资本市场的渠道”,给市场对增量资金入市提供了更大想象空间。事实上,前一日证监会党委也对习近平总书记的讲话进行了组织学习。证监会认为,总书记提出的“九个必须坚持”宝贵经验弥足珍贵,必将成为我们将改革开放进行到底的根本遵循。

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